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        『ESG』一文梳理近年投資圈熱爆概念

        2022-11-10 18:20:46 sunmedia 655


        ESG是什么?這樣梳理更清晰!

        未來十年,全球面臨的最大風險是什么?

        世界經濟論壇發布的2021年《全球風險報告》指出,全球面臨的前三大長期風險,分別是極端氣候事件、應對氣候變化措施的失敗和人為環境破壞,全部與氣候和環境有關。

        為應對這一共同危機,全球各個國家相繼出臺了碳減排規劃。所謂天下興亡,匹夫有責,國內外不少企業也紛紛開始行動,比如騰訊、谷歌、蘋果等等,早已啟動了“碳中和”規劃,掀起了“碳中和”浪潮。在這一共同目標之下,ESG規??焖僭鲩L!

        什么是ESG?

        ESG就是指環境(Environment)、社會(Social)和公司治理(Governance),是一種除財務信息外,整合環境、社會、治理多維因素,以衡量企業可持續發展能力與長期價值的理念和實踐方式。

        從環境(E)的角度,ESG投資關注氣候變化、資源消耗、廢棄物、污染和砍伐森林等;從社會(S)的角度,ESG投資關注人權、現代奴役、童工、工作條件和員工關系等;從公司治理(G)的角度,ESG投資關注賄賂和腐敗、高管薪酬、董事會的多樣性和結構、政治游說和獻金以及稅務策略等。

        事實上,ESG并非純公益性質的,其被認為能夠剔出有潛在非財務風險的公司,選出更優秀、業績更穩定、更益于社會發展的公司。某種意義上說,ESG是衡量好公司的又一標準。

        ESG的整個投資生態圈可大致劃分為五個部分

        ● 國際組織:ESG投資理念的發展與倡導者、ESG框架的制定者與引導者

        ● 企業:遵循ESG理念開展經營活動,企業的ESG相關信息的披露

        ● 資管機構:ESG投資的研究與推廣,并推出基于ESG主題的投資產品

        ● 評級機構:建立并發展ESG評級體系

        ● 監管機構:規范ESG相關信息的披露制度,制定環保、公司治理等規范

        ESG與碳中和的關系

        ESG作為另一大維度引入投資,可以積極引導資金關注企業的可持續發展,以此驅動社會的進步,未來將成為衡量與考核上市公司的重要指標之一。而“碳中和”目標,又是ESG投資中的重要一環,E(環境)涉及到環境治理、綠色發展、氣候變化等各個方面,與國家“碳中和、可持續發展”戰略布局不謀而合。

        為何ESG成為了公司重要戰略之一?

        評估投資價值的重要指標

        按范疇劃分,ESG實際上是一個投資概念。

        通常來說投資與否,主要關注一家企業的商業模式、現金流、利潤率等財務指標;ESG投資則還要關注企業在環保、社會責任、公司治理等非財務指標上的表現。

        舉例而言,一家企業在生產過程中能耗過高或者排污過大,會被視為不符合ESG投資標準,即便該企業很賺錢,ESG投資者也會繞著走。

        可以看到,ESG報告成了評估企業健康發展與綜合價值的一項重要內容和指標。

        利好指向,未來機遇

        ESG的E(環境)涉及到氣候變化、自然資源、污染與消耗、綠色發展等方面,可以說“碳中和”也是ESG投資中的重要一環。

        因此在雙碳目標的國家級戰略布局下,中國ESG市場表現強勁,諸多ESG利好政策持續推出。蘊藏了很多機遇,例如越來越多的土地供應在出讓環節會包含碳約束指標,同時綠色建材、智能制造等新材料、新科技將加速發展,并廣泛地運用于綠色和超低能耗建筑的打造和運營。

        ESG監管如何運作?

        由于分析一家公司的ESG治理能力,很大程度上依賴于上市公司的主動信息披露,因此監管機構所要求的信被政策,對推動ESG投資發展,會有至關重要的推動作用,當前的監管措施可大致分為兩類:

        ● 行攻手段,最直接有效的監管措施,強制上市公司披露符合最低標準的ESG信息,從而使得外界能夠有效穿透公司實際狀況并加以研究

        ● 資金引導機制,則是以市場化手段激勵企業披露ESG信息的管理模式。這種手段常見于利用主權基金和養老金為代表的長期資金,通過投資高ESG水平公司,從市場層面對信息披露加以引導和激勵

        歐盟、中國香港:歐盟與中國香港對ESG的治理披露有強制要求且制度建設比較完善。這種強制性的ESG監管有著較高的監管效率,但對規模比較小的上市公司會帶來一定的管理負擔。

        日本、美國:日本與美國在多年前就已經設立了與環境信息有關的披露規則,對內部治理也有相應法案,但對于ESG整合規則的制定則相對較晚,且對于上市公司的ESG披露也仍然秉承著自愿原則。

        英國:英國同樣以市場化手段鼓勵ESG發展,比美國和日本更早制定了養老金投資法則, 但當前監管機構對ESG信息披露并沒有任何強制要求。

        中國大陸:國內暫時沒有系統的對ESG信息披露要求,僅對環境信息和社會責任有半強制性的披露規則。

        雖然ESG在每一個語境代表的具體行為指向有所不同,但其蘊含的“為社會發展帶來更多美好的愿景”是共通的。

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